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ワールド(3612)のIPOの初値予想!仮条件、公募価格、決算を紹介

初値予想!ワールド(3612)

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8月22日(水)ワールド(3612)のIPO(新規上場)が承認されました。
上場日は9月28日(金)で、東証1部での上場となります。
想定時価総額は1,314億円、吸収金額は671億円です。
吸収金額が大きいことと、人気化する可能性は低いので、初値は苦戦すると思います。


9月10日(月)、ワールド(3612)は仮条件を発表しました。
想定価格が3,630円に対して、仮条件が2,900~3,200円で決定しました。
ワールド(3612)の初値は3,050~3,250円を予想します。
初値が公募価格割れる可能性があるので、注意して申込をおこないましょう。
(9月10日 更新)


9月18日(火)、ワールド(3612)は公募価格を発表しました。
想定価格3,630円、仮条件2,900~3,200円に対して、公募価格が2,900円でした。
公募価格が仮条件の下限で決まったので、需要が弱かったようです。
仮条件が想定価格を下回り、公募価格が仮条件の上限を下回ったことになります。
かなり需要が弱いようですね。
ワールド(3612)の初値は2,750~3,000円を予想します。
公募価格も弱かったので、初値予想を下方修正しました。
初値が割れる可能性があるので、注意してください。
(9月18日 更新)

ワールド(3612)の基本情報

会社名 株式会社 ワールド
会社HP http://corp.world.co.jp/
主幹事証券 野村證券
幹事証券 SBI証券
SMBC日興証券
みずほ証券
三菱UFJモルガン・スタンレー証券

IPO日程

仮条件決定日 2018/09/10(月)
BB期間 2018/09/11(火)~2018/09/14(金)
公募価格決定日 2018/09/18(火)
上場予定日 2018/09/28(金)
上場市場 東証1部

IPO情報

公募株式数 14,850,000株
売出株数 1,833,000株
O.A. 1,809,000株
想定価格 3,630円
仮条件価格 2,900~3,200円
公募価格 9月18日(火)に決定予定
想定時価総額 1,314億円
吸収金額 671億円

各社配分(割当)

公募株数

公募株数の一覧はこちらです。

証券会社名 引受株数 シェア
主幹事 野村證券 6,609,100株 64.62%
幹事 SMBC日興証券 1,447,200株 14.15%
幹事 三菱UFJモルガン 1,447,200株 14.15%
幹事 みずほ証券 627,100株 6.13%
幹事 SBI証券 96,400株 0.94%
ワールド 割当

売出株数

売出株は1,833,000株

O.A.株

O.A.は1,809,000株

主な株主構成

株主名 比率 備考
UDSコーポレート・メザニン2号投資事業 8,119,600株
(29.46%)
寺井 秀藏 2,712,254株
(9.84%)
ロックアップ180日間
小泉 敬三 2,386,674株
(8.66%)
ロックアップ180日間
畑崎 重雄 2,046,747株
(7.43%)
ロックアップ180日間
合同会社 ケイ・エム興産 1,000,000株
(3.63%)
ロックアップ180日間
合同会社 エイ・ティ興産 1,000,000株
(3.63%)
ロックアップ180日間
合同会社 ワイ・アール興産 1,000,000株
(3.63%)
ロックアップ180日間
合同会社 イー・エイチ興産 840,000株
(3.05%)
ロックアップ180日間
ワールドグループ従業員持株会 800,000株
(2.90%)
ロックアップ180日間
上山 健二 644,505株
(2.34%)
ロックアップ180日間

ワールド(3612)とは


ワールド(3612)は、国内外で様々なアパレルブランドを展開している企業です。
日本最大の60ブランド・2,400店舗を展開しています。
2005年にMBO(マネジメント・バイアウト)をして上場廃止となって以来、13年ぶりの再上場となりますね。
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ブランド事業では、上の図のような60のブランドを運営しています。
日本国内だけでなく、韓国や中国、台湾、タイなどの海外進出にも積極的です。
ワールド IPO

今回のワールドのIPOは、再上場となります。
2005年にMBOをして以来、13年ぶりの再上場です。
MBO後の業績推移は以下の通りです。
売上高は下がっていますが、利益率は上昇しています。
社長の上山氏は500近い店舗を閉鎖し、社員の4分の1の早期退職を実施するなど、厳しい改革を実施して上場にこぎつけました。
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事業

事業別売上高をみると、
・ブランド事業 1,991億1百万円
・プラットフォーム事業 117億14百万円
・デジタル事業 41億79百万円
・投資事業 308億35百万円
となっています(平成30年3月末)。

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ブランド事業


ブランド事業では、百貨店などで主に『1ブランド1ショップ』で展開しています。
国内アパレルブランドの運営や卸業態を運営しています。
『多業態・多ブランド戦略』により、2,488店舗、56ブランドを運営しています(2018年3月末)。
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プラットフォーム事業


プラットフォーム事業では、ワールドグループが長年にわたって培ったノウハウを外部企業へサービスとして提供しています。
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デジタル事業

デジタル事業では、自社サイトの運営や他社ECサイトの運営などをおこなっています。
ワールド・グループのブランドが一同に揃う通販サイト『ワールドオンラインストア』や他社ブランドが出店するECモール『ファッションウォーカー』を中心としたEC受託を推進しています。
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投資事業

投資事業では、バイアウトや共同投資、コーポレートベンチャーキャピタルなどの手法を通じてビジネスを展開しています。
ポートフォリオマネジメントだけでなく、子会社の経営指導等などもおこなっています。
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オンライン売上比率

ワールドのオンラインでの売上比率は12.32%です。
ほとんどは、営業店を通じての販売となります。
※グラフには調整額が加味されていません。

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再上場のIPOは儲かるのか?

1度上場廃止になって、再上場した過去の案件のパフォーマンスはこちらです。
再上場案件は、ベンチャーキャピタルのExit案件になることが多いです。
今回のワールドの再上場も要注意です。

上場日 企業名 吸収金額
(時価総額)公募時
初値
(公募価格比)
2017/03/30 スシロー 761億円
(989億円)
3,430円
(-4.7%)
2017/03/22 マクロミル 560億円
(792億円)
1,867円
(-4.3%)
2016/06/29 ソラスト 147億円
(368億円)
1,222円
(-6.0%)
2015/11/20 ベルシステム24 581億円
(1,137億円)
1,478円
(-5.0%)
2015/07/29 デクセリアルズ 849億円
(989億円)
1,550円
(-3.1%)
2014/10/09 すかいらーく 932億円
(2,331億円)
1,200円
(±0%)
2014/04/23 西武HD 445億円
(5,474億円)
1,600円
(±0%)
2014/03/18 日立マクセル 766億円
(1,104億円)
1,971円
(-4.8%)
2013/12/19 足利ホールディングス 266億円
(1,365億円)
451円
(+7.4%)

過去の案件と比較しよう

ワールド(3612)のIPO(新規上場)は、東証1部の上場で吸収金額671億円時価総額1,314億円の案件です。
下の図は、直近1年間の吸収金額は時価総額1,000億円以上の超大型案件です。
過去の案件をみると、いずれも初値は上昇しています。
ワールドは、アパレル関連の業態ということもあり人気化する可能性は低いと思います。
下記の案件のようなイメージは持たない方が良いでしょうね。

企業名 吸収金額
(時価総額)
初値
(変動率)
MTG 152億円
(2,044億円)
7,050円
(+21.6%)
メルカリ 1,067億円
(3,316億円)
5,000円
(+66.7%)
SGホールディングス 1,245億円
(5,059億円)
1,900円
(+17.3%)

もともとワールドが再上場することは、業界内では話題になっていました。
その際にまとめたのがこちらの記事です。

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調達資金の使い道

下記の手取概算額35138百万円と第三者割当の手取概算額6238百万円と合わせて、優先株式の取得費用に充当する予定です。
残額については、今後3年程度で…
・システム投資に100億83百万円
・建物賃貸人への補償金の差し入れに33億92百万円
・プリンシパルインベストメントとして直接投資する戦略投資に100億円
・W&Dインベストメントデザインの出資枠に100億円
・短期借入金の返済に136億14百万円
充当する予定となっています。
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従業員の状況

グループ全体で従業員は11,174名在籍しています。
()内は臨時雇用者数です。
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従業員の状況をみると、従業員数197名、平均年齢46.4歳、平均勤続年数19.0年、平均年間給与633万6,036円です。
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直近の決算

直近の決算では、
・売上収益2,458億29百万円(前期比1.7%減)
・コア営業利益159億23百万円(前期比10.1%増)
・営業利益132億25百万円(前期比9.6%増)
・当期利益67億43百万円(前期比17.3%減)
でした(2018年3月末)。
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役員の状況

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株主の構成

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これから上場するIPOの一覧

and factory(7035)
上場日 9月6日(木)、時価総額 114億円、吸収金額 21.1億円

ナルミヤ・インターナショナル(9275)
上場日 9月6日(木)、時価総額 175億円、吸収金額 106億円

伊藤忠アドバンス・ロジスティクス(3493)
上場日 9月7日(金)、吸収金額 372億円

マリオン(3494)
上場日9月13日(木)、時価総額 33.9億円、吸収金額6.67億円

香陵住販(3495)
上場日 9月13日(木)、時価総額 21.2億円、吸収金額 7.21億円

アズーム(3496)
上場日 9月20日(木)、時価総額 42.1億円、吸収金額 9.16億円

テノ.ホールディングス(7037)
上場日 9月20日(木)、時価総額 64.8億円、吸収金額 20.4億円

イーエムネットジャパン(7036)
上場日 9月21日(金)、時価総額 27.4億円、吸収金額 7.64億円

アイリックコーポレーション(7325)
上場日 9月25日(火)、時価総額 57.4億円、吸収金額 11.6億円

ブロードバンドセキュリティ(4398)
上場日 9月26日(水)、時価総額 30.8億円、吸収金額 6.44億円

SBIインシュアランスグループ(7326)
上場日 9月27日(木)、時価総額 492億円、吸収金額 141億円

極東産機(6233)
上場日 9月27日(木)、時価総額 20.6億円、吸収金額 4.72億円

東京インフラ・エネルギー(9285)
上場日 9月27日(木)、吸収金額 45.5億円

ワールド(3612)
上場日 9月28日(金)、時価総額 1,314億円、吸収金額 671億円

フロンティア・マネジメント(7038)
上場日 9月28日(金)、時価総額 64.4億円、吸収金額 13.5億円

ブリッジインターナショナル(7039)
上場日 10月3日(水)、時価総額 34.7億円、吸収金額 7.34億円

※吸収金額と時価総額は、想定価格をもとに算出しています。

資料

株式会社 ワールド『有価証券報告書』より引用
株式会社 ワールド『公式HP』より引用

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